28 octobre 2020

ValueAct mise plus de 1,1 milliard de dollars dans la firme japonaise Nintendo

L’investisseur activiste ValueAct Capital Partners LP a pris une participation de plus de 1,1 milliard de dollars dans Nintendo, selon une lettre vue par Reuters : un pari que la distribution de logiciels numériques et le développement de nouveaux produits de divertissement vont alimenter la croissance de la société de jeux japonaise.

ValueAct, qui a commencé à acheter des actions en avril 2019, a renforcé la position de Nintendo, connue pour ses consoles de jeu et pour avoir fait de personnages comme Mario et Donkey Kong des succès internationaux, lors de la liquidation de la bourse en février et mars, selon la lettre envoyée à ses investisseurs.

L’avenir de Nintendo est brillant, écrit ValueAct dans sa lettre, ajoutant qu’il existe un potentiel de croissance à la fois dans le domaine des logiciels et que la société peut se transformer en une entreprise de divertissement plus large.

ValueAct a racheté environ 2,6 millions d’actions, soit environ 2 % des parts de Nintendo. Les actions de la société japonaise ont augmenté de plus de 2 % lorsque les échanges ont commencé à Tokyo.

“Nous sommes conscients que ValueAct a un enjeu et nous avons engagé le dialogue avec eux. Nous ne divulguons pas le contenu de notre dialogue avec nos investisseurs”, a déclaré un porte-parole de Nintendo.

Un porte-parole de ValueAct a refusé de commenter.

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ValueAct, basé à San Francisco, a déclaré avoir eu plusieurs réunions avec des membres de la direction de Nintendo et qu’il croit en la vision que le directeur général de la société, Shuntaro Furukawa, a partagé avec ValueAct et avec d’autres.

Contrairement à d’autres sociétés d’investissement qui poussent publiquement au changement et demandent souvent des sièges au conseil d’administration des sociétés cibles, ValueAct préfère travailler avec la direction en coulisse.

Ses partenaires pourraient offrir des conseils et une expérience pertinents pour aider Nintendo après avoir siégé aux conseils d’administration d’Adobe et de Microsoft, indique la lettre de la société, sans pour autant demander à être représenté au conseil d’administration.

Les investisseurs activistes américains cherchent de plus en plus à cibler les entreprises japonaises riches en liquidités et ceci marque le troisième investissement de ValueAct au Japon au cours des quatre dernières années.

Il y a quelques semaines seulement, ValueAct, qui gère 12,3 milliards de dollars d’actifs réglementaires selon une récente déclaration, a pris une participation de 7 % dans le fabricant de puces et de matériel d’affichage JSR Corp. L’année dernière, Rob Hale, partenaire de ValueAct, a rejoint le conseil d’administration d’Olympus, marquant ainsi une étape importante dans la gouvernance d’entreprise.

Selon ValueAct, Nintendo n’a pas prospéré autant que les éditeurs de logiciels de jeux vidéo comme EA et Activision, car la situation de l’industrie s’est améliorée au cours de la dernière décennie. Mais la société a déclaré qu’elle passait maintenant par une transition numérique qui allait certainement porter ses fruits.

En outre, ValueAct a déclaré que la société avait une chance de devenir une entreprise de divertissement. “Nous pensons que Nintendo sera l’un des plus grands services de médias numériques au monde, dans une catégorie où figurent des sociétés comme Netflix, Disney+, Tencent Interactive Entertainment et Apple Music”, indique la lettre.

L’investissement dans Nintendo compte parmi les plus gros paris que ValueAct a fait depuis l’annonce d’un investissement de 1,2 milliard de dollars dans la banque américaine Citigroup en 2018. Alors que la communication entre la banque et le fonds spéculatif est importante au plus haut niveau, ValueAct n’a pas de siège au conseil d’administration.

L’activisme au Japon

Alors que les investisseurs américains se sont tournés vers des cibles au Japon, ValueAct a été l’un des plus grands succès, aidé par ses tactiques plus discrètes, selon les analystes du secteur.

Alors que les dirigeants japonais se sont toujours méfiés des investisseurs américains téméraires, ValueAct a déclaré que son expérience chez Nintendo avait été différente.

La direction a été “accueillante envers ceux qui prennent le temps de comprendre la manière unique de Nintendo”, dit-elle dans sa lettre.

Les campagnes des militants au Japon sont restées stables, avec 14 campagnes cette année, soit le même nombre que l’année dernière, selon les données d’Activist Insight. Ailleurs, le nouveau coronavirus a freiné l’activité, les investisseurs affirmant que les appels à des fusions ou à une répartition différente du capital ne seraient pas les bienvenus maintenant.

L’investissement de ValueAct dans Nintendo peut inviter à faire quelques comparaisons avec Third Point, un autre activiste américain, qui a lancé l’année dernière une campagne chez Sony, exhortant la société à se séparer de son activité semi-conducteurs et à vendre ses participations dans Sony Financial et d’autres unités.

Nintendo et Sony s’affrontent dans les zones de jeu.

Ce nouvel investissement est également le premier grand succès annoncé depuis que Mason Morfit, partenaire de longue date, a succédé à Jeffrey Ubben, fondateur de ValueAct, au poste de directeur général au début de l’année.

Les deux hommes ont parlé pour la première fois à leurs clients de la planification de la succession il y a trois ans, lorsque M. Morfit a été nommé directeur des investissements. M. Ubben reste dans l’entreprise et se concentre sur son fonds d’investissement d’impact, le ValueAct Spring Fund.

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