La France engage des banques pour sa nouvelle obligation verte – chefs de file – Yahoo Finance

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Les marchés émergents se préparent à des hausses de taux avec une dette record

(Bloomberg) — Les marchés émergents commencent à sonner l’alarme, les pays se préparant à une nouvelle ère de hausse des taux d’intérêt. Après une période sans précédent de réduction des taux pour soutenir les économies brisées par le Covid-19, le Brésil devrait augmenter ses taux cette semaine et le Nigeria et l’Afrique du Sud pourraient suivre bientôt, selon Bloomberg Economics. La Russie envisage de resserrer sa politique monétaire plus tôt que prévu, a déclaré une personne ayant connaissance des discussions de sa banque centrale. Derrière ce changement : Un regain d’optimisme quant aux perspectives de l’économie mondiale dans un contexte de stimulation accrue aux États-Unis. Ce changement de politique risque d’être le plus douloureux pour les économies qui luttent encore pour se redresser ou dont le fardeau de la dette a augmenté pendant la pandémie. De plus, l’augmentation des prix à la consommation, notamment des prix des denrées alimentaires, qui entraînera une hausse des taux, risque de faire payer le plus lourd tribut aux plus pauvres du monde : “L’histoire des prix des denrées alimentaires et de l’inflation est importante pour la question de l’inégalité, dans la mesure où un choc a des effets très inégaux”, a déclaré Carmen Reinhart, économiste en chef de la Banque mondiale, dans une interview, citant la Turquie et le Nigeria comme pays à risque. “Ce que vous pourriez voir, c’est une série de hausses de taux dans les marchés émergents qui essaient de gérer les effets de la chute de la monnaie et de limiter la hausse de l’inflation. “Les investisseurs sont sur leurs gardes. L’indice MSCI Emerging Markets des devises a chuté de 0,5 % en 2021 après avoir grimpé de 3,3 % l’année dernière. L’indice Bloomberg des matières premières a fait un bond de 10 %, le pétrole brut ayant rebondi à ses niveaux les plus élevés depuis près de deux ans.Les hausses de taux sont un problème pour les marchés émergents en raison d’une poussée des emprunts liés à la pandémie. L’encours total de la dette dans les pays en développement a atteint 250 % du produit intérieur brut combiné des pays l’an dernier, les gouvernements, les entreprises et les ménages du monde entier ayant mobilisé 24 000 milliards de dollars pour compenser les retombées de la pandémie. Les plus fortes hausses ont été enregistrées en Chine, en Turquie, en Corée du Sud et dans les Émirats arabes unis.Ce qu’en dit Bloomberg Economics… “Le vent tourne pour les banques centrales des marchés émergents. Le moment est mal choisi – la plupart des marchés émergents doivent encore se remettre complètement de la récession due à la pandémie” – Ziad Daoud, économiste en chef pour les marchés émergents Cliquez ici pour lire le rapport complet Et il y a peu de chances que les charges d’emprunt s’assouplissent de sitôt. L’Organisation de coopération et de développement économiques et le Fonds monétaire international sont parmi ceux qui ont mis en garde les gouvernements contre un retrait trop rapide des mesures de relance. Si le prix des actifs et l’accès des émetteurs de dette au marché se sont largement remis du choc, les paramètres de l’effet de levier ont changé de façon plus permanente”, ont écrit Colin Ellis, directeur du crédit de la société de notation à Londres, et Anne Van Praagh, directrice générale des titres à revenu fixe à New York, dans un rapport publié la semaine dernière. “Cela est particulièrement évident pour les États souverains, dont certains ont dépensé des sommes sans précédent pour lutter contre la pandémie et soutenir l’activité économique”, ont-ils écrit dans un rapport publié la semaine dernière. Citigroup Inc. estime que ces économies n’auront pas d’immunité collective avant un moment donné entre la fin du troisième trimestre de cette année et le premier semestre de 2022. Le Brésil sera probablement le premier à changer de cap. Les responsables politiques devraient relever le taux de référence de 50 points de base pour le porter à 2,5 % lors de leur réunion de mercredi. La banque centrale de Turquie, qui a déjà procédé à des hausses de taux pour soutenir la lire et juguler l’inflation, se réunit le lendemain, avec un mouvement de 100 points de base en vue. Elle pourrait même relever son taux directeur de 125 points de base ou plus avant la fin de l’année, alors qu’il est actuellement de 4,25 %, selon la personne au fait de la question. Le Nigeria et l’Argentine pourraient alors relever leurs taux dès le deuxième trimestre, selon Bloomberg Economics. Les mesures du marché montrent que l’on s’attend également à un resserrement de la politique en Inde, en Corée du Sud, en Malaisie et en Thaïlande : “Compte tenu de la hausse des taux mondiaux et de ce qui devrait être un raffermissement de l’inflation de base l’année prochaine, nous avançons nos prévisions de normalisation de la politique monétaire pour la plupart des banques centrales à 2022, contre fin 2022 ou 2023 auparavant”, ont écrit les analystes de Goldman Sachs Group Inc. dans un rapport lundi. “Pour la RBI, le resserrement des liquidités cette année pourrait se transformer en un cycle de hausse l’année prochaine, compte tenu de l’accélération de la reprise et d’une inflation de base élevée et stable”. Certains pays sont peut-être encore mieux placés pour affronter la tempête que lors du “taper tantrum” de 2013, lorsque les paris sur la réduction des mesures de relance américaines ont déclenché des sorties de capitaux et des fluctuations soudaines sur les marchés des changes. Dans les pays émergents d’Asie, les banques centrales ont constitué des réserves critiques, en partie en ajoutant 468 milliards de dollars à leurs réserves de change l’année dernière, soit le montant le plus élevé depuis huit ans.Pourtant, des taux plus élevés exposeront des pays, tels que le Brésil et l’Afrique du Sud, qui sont mal placés pour stabiliser la dette qu’ils ont accumulée l’année dernière, ont déclaré Sergi Lanau et Jonathan Fortun, économistes à l’Institute of International Finance basé à Washington, dans un rapport publié la semaine dernière. “Des taux d’intérêt plus élevés réduiraient considérablement la marge de manœuvre budgétaire. Seuls les marchés émergents asiatiques à forte croissance seraient en mesure d’enregistrer des déficits primaires tout en stabilisant leur dette”. Parmi les marchés les plus menacés figurent ceux qui dépendent encore fortement de la dette en devises étrangères, comme la Turquie, le Kenya et la Tunisie, a déclaré William Jackson, économiste en chef des marchés émergents chez Capital Economics à Londres, dans un rapport. D’autres marchés émergents pourraient être contraints de reporter leurs propres mesures budgétaires après l’adoption du plan de relance américain de 1 900 milliards de dollars, un danger souligné par Nomura Holdings Inc. il y a plus d’un mois. Les gouvernements pourraient être tentés de suivre l’appel de Janet Yellen à agir massivement cette année en matière de politique budgétaire, et à continuer d’afficher des déficits budgétaires importants, voire plus importants encore”, a écrit Rob Subbaraman, responsable de la recherche sur les marchés mondiaux chez Nomura à Singapour, dans un récent rapport. “La charge d’intérêt nette des gouvernements des marchés émergents est plus de trois fois supérieure à celle de leurs homologues des marchés développés, alors que les marchés émergents sont à la fois plus sensibles à l’inflation et plus dépendants des financements extérieurs, a-t-il ajouté.Outre l’Afrique du Sud, Nomura a cité l’Égypte, le Pakistan et l’Inde comme des marchés où les paiements d’intérêts nets sur la dette publique ont bondi de 2011 à 2020 en pourcentage de la production.(Mise à jour avec l’histoire de la Russie à partir du deuxième paragraphe)Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.comS’abonner maintenant pour rester en tête avec la source d’informations commerciales la plus fiable.©2021 Bloomberg L.P.