7 août 2020

Les responsables de la Réserve fédérale suggèrent que la reprise de l’économie américaine pourrait s’essouffler

Mercredi, les responsables de la Réserve fédérale ont émis de nouveaux doutes quant à la durabilité de la reprise américaine, tandis que de nouvelles enquêtes auprès des entreprises ont mis en évidence les risques croissants liés à l’implacable pandémie de coronavirus.

Dans des apparitions séparées, le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, le président de la Fed de Boston, Eric Rosengren, et le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, ont fait état de ce que M. Barkin a qualifié de “poches d’air” auxquelles est confrontée l’économie américaine : les entreprises qui épuisent leurs carnets de commandes sans les remplir à nouveau, et les ménages qui sont confrontés à la fin des allocations de chômage et autres aides.

“Des entreprises comme la construction avaient d’assez bons pipelines et ont continué à fonctionner”, pendant la première phase de la pandémie, a déclaré M. Barkin lors d’une allocution diffusée sur Internet devant un groupe de chambres de commerce locales dans la vallée de Shenandoah en Virginie.

Mais, “les nouvelles commandes n’arrivent pas de la même façon. Nous avons des paiements fiscaux … qui arrivent à leur terme et il n’est pas clair ce qui va les remplacer”. Les allocations de chômage améliorées qui se sont avérées essentielles pour remplacer les revenus disponibles dans un contexte de chômage record doivent expirer ce mois-ci.

Face à cette “falaise budgétaire”, l’économie est également aux prises avec une vague de cas de Covid-19 qui atteignent des niveaux records.

Les fonctionnaires de la Fed ne sont pas tous moroses. Le président de la Fed de St Louis, James Bullard, a déclaré sur CNBC qu’il pensait que les masques faciaux deviendraient “omniprésents” pour maîtriser la pandémie, et que de nombreux emplois perdus seraient récupérés d’ici la fin de l’année.

Mais Bullard est peut-être l’exception parmi ses collègues de la banque centrale.

“Je m’attends malheureusement à ce que l’économie reste plus faible que ce que beaucoup espéraient pendant l’été et l’automne”, a déclaré M. Rosengren dans une interview à Reuters.

Bostic a déclaré au Rotary Club de Columbus, en Géorgie, qu’il était préoccupé non pas tant par le fait que des États de sa région méridionale avaient tenté de rouvrir trop rapidement, mais par le fait qu’il ne se souciait pas de la manière de gérer les activités les plus risquées.

Le nombre de dossiers augmente dans des endroits comme la Floride, et les données à haute fréquence sur les petites entreprises, par exemple, “suggèrent que l’énergie pour la réouverture des entreprises et pour l’activité générale commence à se stabiliser”, a-t-il déclaré.

Les commentaires des responsables de la Fed, suggérant que le rebond apparemment rapide de l’emploi, des ventes au détail et de certaines autres mesures de l’activité en mai et juin pourrait ne pas persister, ont été renforcés dans deux enquêtes de conjoncture publiées mercredi.

Dans la dernière enquête trimestrielle menée auprès de plus de 500 directeurs financiers d’entreprises, conjointement par les banques de réserve d’Atlanta et de Richmond et l’université de Duke, les directeurs financiers ont déclaré en moyenne qu’ils s’inquiétaient de la faiblesse continue de la demande pour leurs produits et qu’ils s’attendaient à ce que la reprise de l’emploi s’arrête pour le reste de l’année.

L’optimisme général des directeurs financiers s’est toutefois amélioré par rapport aux premières semaines de la pandémie. Cela est conforme à d’autres enquêtes menées auprès des ménages et des entreprises qui suggèrent que les gens ont le sentiment que les risques économiques les plus graves de la pandémie ont été évités.

En revanche, un indice trimestriel du sentiment publié par la Conférence des contrôleurs des banques d’État a montré que les banquiers communautaires restaient profondément pessimistes. Le dernier indice était de 90, à peu près inchangé depuis la dernière enquête et bien en dessous de l’indice “neutre” de 100. Le chiffre était de 122 à l’automne dernier.