Le Nasdaq va durcir les règles d’introduction en bourse, limitant les possibilités de lancement des entreprises chinoises : Rapport

Le Nasdaq va durcir les règles d’introduction en bourse, limitant les possibilités de lancement des entreprises chinoises : Rapport

Non Par Charles Foucault

Le Nasdaq Inc s’apprête à dévoiler de nouvelles restrictions sur les introductions en bourse, une mesure qui rendra plus difficile l’entrée en bourse de certaines entreprises chinoises, ont déclaré lundi des personnes connaissant bien le sujet.

Bien que le Nasdaq ne cite pas spécifiquement les entreprises chinoises dans les changements, la décision est largement motivée par les préoccupations concernant le manque de transparence comptable et les liens étroits de certains candidats chinois à l’introduction en bourse avec des initiés puissants, selon les sources.

À l’heure où les tensions entre les États-Unis et la Chine s’intensifient en matière de commerce, de technologie et de propagation du nouveau coronavirus, les restrictions imposées par le Nasdaq aux petites introductions en bourse chinoises représentent le dernier point d’ignition des relations financières entre les deux plus grandes économies du monde.

Le Nasdaq a également dévoilé l’année dernière certaines restrictions sur les cotations, cherchant à freiner les introductions en bourse des petites entreprises chinoises. Leurs actions se négocient souvent à la baisse, car la plupart restent entre les mains de quelques initiés. Leur faible liquidité les rend peu attrayantes pour de nombreux grands investisseurs institutionnels, auxquels le Nasdaq cherche à s’adresser.

Le nouveau durcissement des normes de cotation reflète les préoccupations actuelles de l’opérateur boursier concernant certaines sociétés chinoises cherchant à être introduites en bourse aux États-Unis. Le mois dernier, Luckin Coffee , qui a fait une introduction en bourse aux États-Unis au début de 2019, a annoncé qu’une enquête interne avait montré que son directeur général et d’autres employés avaient fabriqué des contrats de vente.

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Les nouvelles règles exigeront des entreprises de certains pays, dont la Chine, qu’elles réunissent 25 millions de dollars (20,5 millions de livres sterling) lors de leur introduction en bourse ou, à défaut, au moins un quart de leur capitalisation boursière après la cotation, ont indiqué les sources.

C’est la première fois que le Nasdaq a fixé une valeur minimale pour la taille des introductions en bourse. Ce changement aurait empêché plusieurs sociétés chinoises actuellement cotées au Nasdaq de s’introduire en bourse. Sur les 155 entreprises chinoises cotées au Nasdaq depuis 2000, 40 ont réalisé un chiffre d’affaires brut inférieur à 25 millions de dollars, selon les données de Refinitiv.


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Les petites entreprises chinoises procèdent à ces introductions en bourse parce qu’elles permettent à leurs fondateurs et à leurs bailleurs de fonds d’encaisser, en les récompensant avec des dollars américains auxquels ils n’ont pas facilement accès en raison des contrôles des capitaux en Chine. Les entreprises utilisent également leur statut de société cotée au Nasdaq pour convaincre les prêteurs en Chine de les financer et obtiennent souvent des subventions des autorités locales chinoises pour devenir cotées en bourse.

Les règles proposées obligeront également les sociétés d’audit à s’assurer que leurs franchises internationales sont conformes aux normes mondiales, selon les sources. Le Nasdaq inspectera également l’audit des petites sociétés américaines qui vérifient les comptes des candidats chinois à l’introduction en bourse, ont ajouté les sources.