12 août 2020

Le Covid-19 a frappé l’économie chinoise sur un lent chemin vers la reprise, selon UBS

À l’heure où les deux plus grandes nations du monde – les États-Unis (US) et l’Inde – sont engagées dans une âpre bataille avec la Chine sur des questions commerciales et géopolitiques, le pays asiatique pourrait bien être sur un lent chemin de reprise économique après avoir été frappé par la pandémie de Covid-19. Un récent rapport de l’UBS suggère que la Chine, qui a été le premier pays à souffrir de la pandémie mais aussi le premier à assouplir les restrictions de mobilité, pourrait voir sa consommation augmenter au cours des prochains mois. La reprise sera toutefois lente, la consommation ayant fortement rebondi par rapport au niveau du trimestre de mars 2020 (T120), mais restera stable sur l’ensemble de l’année 2020, avant de croître de 8,8 % en 2021 en raison de la faiblesse de la base.

Le troisième Enquête sur la consommation en Chine d’UBS Evidence Lab a été menée par UBS en mai 2020, recueillant les réponses de 3 000 personnes de différents niveaux de villes, de groupes d’âge et de revenus à des questions sur leurs finances, leur consommation, et en particulier sur l’impact de Covid-19 et la manière dont la consommation pourrait se rétablir par la suite.

Alors que deux tiers des personnes interrogées ont déclaré une baisse de leurs revenus et 62 % ont réduit leur consommation au cours des trois derniers mois, 61 % s’attendent à une augmentation des revenus et 58 % à une augmentation de la consommation au cours des trois prochains mois. Pour les 12 prochains mois, 60 % des personnes interrogées s’attendent à une augmentation des salaires, avec une hausse moyenne de 4,7 %, selon le rapport de l’UBS.

“Les domaines dans lesquels les répondants prévoient le plus d’augmenter les dépenses sont les sports et la gymnastique (27 %), les soins médicaux et les soins de santé (25 %), tandis que les domaines dans lesquels une réduction des dépenses a été constatée comprennent les voyages (25 %). 62 % des personnes interrogées ont augmenté leurs achats en ligne par rapport à la période précédant l’épidémie. L’amélioration de la consommation se poursuit, 77 % des personnes interrogées étant d’accord pour payer plus cher pour de meilleurs produits”, a écrit Tao Wang, économiste à l’UBS, dans un rapport co-rédigé le 6 juillet.

Avec 94 % des personnes interrogées ayant repris le travail à la fin mai, les attentes à court terme des consommateurs se sont nettement améliorées, selon les résultats de l’enquête de l’UBS. “Nous avons estimé que 70 à 80 millions de travailleurs ne travaillaient pas ou avaient perdu leur emploi fin mars dans des secteurs clés, mais ce nombre est tombé à 15 à 20 millions fin mai. Les résultats de l’enquête sont cohérents avec les données macroéconomiques montrant que les ventes au détail se sont redressées, passant de -19 % au T120 à -2,8 % en mai”, a écrit M. Wang.

Niveaux de consommation

La pandémie de Covid-19 n’a toutefois pas réussi à inverser la tendance à la hausse de la consommation de biens de qualité et de services, puisque 77 % des personnes interrogées, selon l’UBS, continueraient à payer plus cher pour de meilleurs produits, et que plus de la moitié choisiraient l’amélioration personnelle (éducation et sport) plutôt que les biens.

“L’enquête a montré que moins de personnes interrogées (bien que toujours 62 %) s’attendaient à ce que la valeur des propriétés s’apprécie dans les 12 prochains mois, ce qui suggère qu’un effet de richesse immobilière n’est peut-être pas un vent contraire pour la consommation. L’enquête a montré une pénétration accrue pour tous les principaux types de dettes de consommation, et plus de répondants prévoient d’augmenter l’épargne et l’assurance que dans l’enquête de 2019. Ces deux éléments pourraient potentiellement freiner la reprise de la consommation”, a écrit M. Wang.

L’enquête a montré une pénétration accrue pour tous les principaux types de dettes à la consommation, et davantage de répondants prévoient d’augmenter l’épargne et l’assurance que dans l’enquête de 2019. Ces deux éléments, selon UBS, pourraient potentiellement freiner la reprise de la consommation.

Le Covid-19 a frappé l'économie chinoise sur un lent chemin vers la reprise, selon UBS