8 août 2020

La Réserve fédérale se débat avec les prochaines étapes alors que le coronavirus bloque l’économie américaine

Les responsables de la Réserve fédérale sont cette semaine aux prises avec le calendrier et la portée de leurs prochaines mesures politiques, alors que la pandémie virale qui fait rage a affaibli l’économie américaine.

Aucun changement majeur n’est probable lorsque la Fed publiera une déclaration mercredi après la fin de sa réunion politique de deux jours et juste avant que le président Jerome Powell ne tienne une conférence de presse.

Mais la banque centrale s’efforce de fournir des orientations plus précises sur les conditions qu’elle devrait voir avant d’envisager de relever son taux d’intérêt de référence à court terme, qui est maintenant fixé à un niveau proche de zéro.

Les économistes appellent une telle approche une orientation vers l’avenir, et la Fed l’a largement utilisée après la récession de 2008-2009. Selon les économistes, la Fed ne fournira probablement pas de telles orientations avant sa prochaine réunion en septembre.

Mais étant donné les signes que l’économie est au point mort face à la pandémie et que plusieurs programmes d’aide ont expiré alors que le Congrès débat d’un autre plan de sauvetage, il y a une chance que les responsables de la Fed puissent actualiser leurs orientations dès mercredi.

Après sa précédente réunion le mois dernier, la Fed avait signalé qu’elle prévoyait de maintenir son taux directeur à court terme proche de zéro jusqu’en 2022.

Depuis lors, la menace de la pandémie pour l’économie semble s’aggraver.

Selon le compte-rendu de leur réunion de juin, divers responsables de la Fed ont estimé qu’il serait important dans les mois à venir … de fournir plus de clarté sur la future trajectoire des taux.

Certains observateurs de la Fed ne prévoient aucune augmentation des taux avant 2024 au plus tôt, étant donné leurs sombres perspectives pour l’économie et leurs attentes d’une inflation toujours très faible.

Mais une plus grande spécificité de la part de la Fed pourrait donner aux entreprises et aux ménages une assurance supplémentaire d’un environnement à faible taux pour les années à venir.

Alors que la pandémie s’intensifiait en mars, les responsables politiques de la banque centrale ont réduit leur taux directeur à court terme à près de zéro et ont ordonné à la Fed d’acheter pour environ 2 000 milliards de dollars de titres du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires.

Ces achats avaient pour but de garantir que les ménages et les entreprises puissent continuer à bénéficier de taux d’emprunt plus bas afin de stimuler les dépenses et la croissance.

La Fed a également lancé neuf programmes de prêts pour permettre aux entreprises et aux banques de Wall Street d’emprunter à des taux bas.

Mardi, la Fed a déclaré qu’elle prolongerait jusqu’à la fin de l’année sept de ces programmes, qui devaient expirer le 30 septembre.

Une forme potentielle d’orientation future serait que la Fed annonce qu’elle n’augmentera pas les taux jusqu’à ce que l’inflation annuelle ait atteint ou dépassé son objectif de 2 % pendant une période donnée.

L’objectif serait de permettre à l’inflation de dépasser 2 %, afin de compenser l’inflation qui est tombée en dessous de cet objectif de manière quasi continue depuis 2012. (L’inflation n’est actuellement que de 0,5 %, selon la mesure préférée de la Fed).

Lors de récents discours et de récentes apparitions, les responsables politiques de la Fed ont semblé largement pessimistes quant à l’économie. Plusieurs, dont Powell, ont averti fin mai, alors que de nombreux États commençaient à autoriser la réouverture d’un plus grand nombre d’entreprises, qu’une résurgence du virus pourrait mettre en péril toute reprise.

Depuis lors, le nombre de cas confirmés a grimpé en flèche dans tout le pays, en particulier dans les grands États de la Sun Belt comme la Floride, le Texas, l’Arizona et la Californie, bien que leur nombre se soit généralement stabilisé au cours de la semaine dernière.

Les épidémies ont conduit au moins 22 États à suspendre ou à inverser leur réouverture, forçant ainsi les entreprises à imposer des licenciements ou à cesser d’embaucher.

Le nombre de personnes demandant des allocations de chômage a dépassé le million pendant 18 semaines consécutives. Et d’autres données, comme les dépenses par carte de crédit, indiquent un recul des dépenses.

Lael Brainard, membre du conseil des gouverneurs de la Fed, a déclaré au début du mois que la résurgence du virus dans le pays a souligné la grave menace qu’il fait peser sur l’économie.

La récente résurgence des cas de Covid est un rappel sobre que la pandémie reste le principal moteur du cours de l’économie, a-t-elle déclaré dans un discours. Un épais brouillard d’incertitude nous entoure encore, et les risques de baisse prédominent.

Lors de sa conférence de presse de mercredi, M. Powell appellera probablement le Congrès à continuer de stimuler l’économie, comme il l’a déjà fait.

Le président a souligné à plusieurs reprises que la Fed a des pouvoirs de prêt, et non de dépense, et bien qu’il ait généralement évité de soutenir des politiques spécifiques, il a clairement exhorté le Congrès à dépenser davantage.

Il est vraiment passé du statut d’esquiveur habile à celui d’homme direct”, a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton, un cabinet de comptabilité et de fiscalité.