7 août 2020

La Fed américaine revient sur l’idée de maintenir des taux d’intérêt bas à l’époque de la Grande Récession

Les responsables politiques de la Réserve fédérale envisagent de relancer une promesse de l’époque de la Grande Récession de maintenir des taux d’intérêt bas jusqu’à ce que certaines conditions soient remplies, afin d’assurer une reprise plus rapide de la récession déclenchée par la pandémie de coronavirus.

Les décideurs politiques ont “généralement indiqué leur soutien” pour lier la politique de fixation des taux à des résultats économiques spécifiques, a indiqué mercredi le compte-rendu de la réunion politique de la banque centrale américaine des 9 et 10 juin. “Un certain nombre” ont favorisé une promesse de laisser les taux bas jusqu’à ce que l’inflation atteigne ou même dépasse légèrement l’objectif de 2% de la Fed.

Quelques décideurs politiques ont préféré lier les changements de taux à un taux de chômage spécifique ; quelques “autres” ont voulu promettre une politique monétaire facile jusqu’à une date précise dans le futur – une approche que la Fed a utilisée efficacement en 2012 et 2013.

Bien que deux personnes aient averti du danger d’adopter une telle politique, en citant les risques pour la stabilité financière, le compte-rendu a montré que les décideurs politiques étaient globalement favorables à l’idée de donner au public des indications plus explicites à l’avance, tant pour les taux que pour les achats d’obligations, “à mesure que l’on dispose de plus d’informations sur la trajectoire de l’économie”.

La lecture a montré un soutien beaucoup moins important, et de nombreuses questions, sur les formes alternatives de soutien, y compris le contrôle de la courbe des taux, une stratégie utilisée par d’autres banques centrales dans le monde.

Les responsables de la Fed prévoient que les États-Unis vont subir le pire ralentissement économique depuis la Seconde Guerre mondiale, et ils n’ont pas l’intention de relâcher leurs efforts de relance dans un avenir prévisible.

“Les membres ont noté qu’ils s’attendaient à maintenir cette fourchette cible jusqu’à ce qu’ils soient convaincus que l’économie avait résisté aux récents événements et était en voie d’atteindre les objectifs de la Commission (de fixation des taux) en matière d’emploi maximum et de stabilité des prix”, a déclaré la Fed dans le procès-verbal.

Le dollar américain a légèrement étendu ses pertes par rapport au yen et à l’euro, tandis que l’indice S&P 500 a augmenté après la publication du procès-verbal.

DES PERSPECTIVES INCERTAINES

La Fed a déclaré à plusieurs reprises que les perspectives économiques américaines restent très incertaines et a réitéré qu’une reprise économique complète dépend de la lutte pour contrôler la propagation du nouveau coronavirus, qui a tué plus de 127 000 personnes aux États-Unis.

Depuis la réunion, une recrudescence des infections aux États-Unis a conduit plusieurs décideurs politiques à avertir que les signes d’une reprise économique naissante au cours des dernières semaines pourraient déjà être menacés alors que les États durement touchés arrêtent ou inversent la réouverture de leurs économies.

L’économie américaine est entrée en récession en février et la production économique et l’emploi sont toujours bien inférieurs aux niveaux d’avant la crise, malgré un rebondissement dû à l’assouplissement des restrictions. Plus de 30 millions de personnes recevaient des chèques de chômage au cours de la première semaine de juin, soit environ un cinquième de la population active.

Lors de la réunion politique du mois dernier, la Fed a signalé qu’elle prévoyait des années de soutien extraordinaire à l’économie, les décideurs politiques prévoyant une contraction de l’économie de 6,5 % en 2020 et un taux de chômage de 9,3 % à la fin de l’année.

En plus de réduire les taux d’intérêt, la banque centrale a également injecté des billions de dollars dans l’économie pour maintenir le flux de crédit aux entreprises et aux ménages.

L’inquiétude des Américains face à la propagation du coronavirus est à son plus haut niveau depuis plus d’un mois, a révélé un sondage Reuters/Ipsos mercredi, un jour après que les États-Unis aient enregistré la plus forte augmentation en un jour du nombre de nouveaux cas depuis le début de la pandémie.