7 août 2020

Crise de Covid-19 : Warren Buffett coupe le pari de l’ère de crise sur Goldman Sachs

Warren Buffett était prêt à se ranger aux côtés de Goldman Sachs Group Inc. pendant la dernière crise économique, au moins pour le bon prix. Aujourd’hui, il se porte garant au moment même où la pandémie jette l’économie américaine sur un terrain incertain.

Berkshire Hathaway a vendu 84 % de ses actions Goldman Sachs au cours du premier trimestre, marquant un revirement pour un investisseur qui détient généralement des participations importantes dans le secteur bancaire. Il s’agit de l’un des changements les plus notables dans le portefeuille de Berkshire, d’une valeur de plus de 180 milliards de dollars, car la banque a enregistré des performances inférieures à celles du marché américain en général.

Buffett fait remonter sa relation avec Goldman Sachs à une rencontre avec le directeur de la banque, Sidney Weinberg, en 1940.

L’investisseur milliardaire a régulièrement fait l’éloge de l’ancien directeur général Lloyd Blankfein alors qu’il dirigeait l’entreprise de Wall Street pendant la dernière crise financière. Puis Berkshire a commencé à réduire sa participation au cours des derniers mois de 2019 – après que David Solomon ait succédé à Blankfein en tant que PDG – et a approfondi cette réduction au premier trimestre, mettant presque fin à l’investissement.


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“Il a cette relation historique avec Goldman, donc il y a peut-être une valeur sentimentale”, a déclaré David Kass, professeur de finance à la Robert H. Smith School of Business de l’université du Maryland. “Mais bien sûr, la principale préoccupation de Buffett est l’allocation efficace du capital”.

Cette fois-ci, la mise en place de Buffett est différente. Pendant la crise de 2008, Goldman Sachs a fait appel à Berkshire pour investir dans des actions privilégiées, en offrant un dividende annuel de 10 % et des bons de souscription. En 2009, M. Buffett a déclaré que, s’il entretenait de bonnes relations avec la banque, c’étaient surtout les conditions qui l’attiraient. Ces actions privilégiées ont disparu depuis longtemps. Berkshire ne détient plus que des actions ordinaires du prêteur, une participation qui a chuté à 1,92 million d’actions à la fin du premier trimestre, après un pic de plus de 18 millions d’actions. On ne sait pas si et comment cette participation a pu changer depuis.