14 août 2020

Covid-19 apportant 1 trn de nouvelles dettes d’entreprises mondiales en 2020 : Rapport

Selon une nouvelle étude menée auprès de 900 entreprises de premier plan, les entreprises du monde entier vont contracter jusqu’à 1 000 milliards de dollars de nouvelles dettes en 2020, alors qu’elles tentent de consolider leurs finances contre le coronavirus.

Cette augmentation sans précédent verra la dette totale des entreprises mondiales augmenter de 12 % pour atteindre environ 9,3 billions de dollars, s’ajoutant à des années d’accumulation qui ont laissé les entreprises les plus endettées du monde redevables autant que de nombreux pays de taille moyenne.

L’année dernière a également connu une forte hausse de 8 %, due aux fusions et acquisitions et aux emprunts contractés par les entreprises pour financer les rachats d’actions et les dividendes. Mais le bond de cette année aura une toute autre raison : la préservation, car le virus sape les bénéfices.

“Covid a tout changé”, a déclaré Seth Meyer, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson, la firme qui a compilé l’analyse pour un nouvel indice de dette d’entreprise. “Il s’agit maintenant de conserver le capital et de construire un bilan renforcé”.

Les entreprises ont exploité les marchés obligataires pour 384 milliards de dollars entre janvier et mai, et Meyer estime que les dernières semaines ont établi un nouveau record pour l’émission de dettes par des entreprises “à haut rendement” plus risquées et moins bien notées.

En mars, les marchés du crédit étaient fermés pour toutes les entreprises sauf les plus fiables, mais ils ont été rouverts en grand par des programmes d’achat d’urgence de dettes d’entreprises par des banques centrales comme la Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon.

Les entreprises incluses dans le nouvel indice de la dette doivent déjà près de 40 % de plus qu’en 2014, et la croissance de la dette a largement dépassé la croissance des bénéfices.

Les bénéfices avant impôts du même groupe de 900 entreprises ont augmenté collectivement de 9,1% pour atteindre 2,3 trillions de dollars. Le ratio d’endettement, une mesure de la dette par rapport au financement des actionnaires, a atteint un niveau record de 59 % en 2019, tandis que la proportion des bénéfices consacrée au service des intérêts a également atteint un nouveau sommet.

Les entreprises américaines ont contracté près de la moitié de la dette mondiale, soit 3 900 milliards de dollars, et ont connu l’augmentation la plus rapide de toutes les grandes économies au cours des cinq dernières années, à l’exception de la Suisse, où une vague de fusions et acquisitions importantes a été enregistrée.

L’Allemagne arrive en deuxième position avec 762 milliards de dollars. Elle compte également trois des entreprises les plus endettées au monde, dont la plus endettée, Volkswagen, qui, avec 192 milliards de dollars de dette, n’est pas loin derrière des pays comme l’Afrique du Sud ou la Hongrie, bien qu’elle soit gonflée par sa branche de financement automobile.

En revanche, un quart des entreprises du nouvel indice n’ont aucune dette et certaines disposent de vastes réserves de trésorerie. La plus grande d’entre elles s’élève à 104 milliards de dollars et appartient à Alphabet, le propriétaire de Google.

M. Meyer a déclaré que les marchés du crédit avaient encore du chemin à parcourir pour revenir aux conditions d’avant la crise et que la menace permanente du virus, en particulier la récente augmentation du nombre de cas aux États-Unis, restait la préoccupation centrale des investisseurs.

“Tout cela est une recette pour une perspective plus difficile que ce que nous pensions il y a deux mois”, a-t-il déclaré.