Bruxelles améliore les estimations de la zone euro et de l’Italie. Le désir d’actions de l’UE grandit – FocusRisparmio – FocusRisparmio

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PIB italien en ligne avec celui européen: + 4,2% cette année et + 4,4% ensuite. Mais la dette sera proche de 160%. Les gérants se tournent vers le Vieux Continent: “Coup de cœur des petites capitalisations”

Le printemps économique arrive. Et avec la reprise, ce sera l’été complet pour la zone euro. Mot de la Commission européenne selon lequel, sous l’effet de l’augmentation des vaccinations, de la diminution des restrictions et des fonds de l’UE en vue, le PIB de l’UE, y compris l’Italie, est révisé à la hausse. L’économie de l’Union augmentera de 4,2% en 2021 et 4,4% en 2022, tandis que celle de la zone euro progressera respectivement de 4,3% et 4,4%. «Une amélioration significative» par rapport aux estimations de février dernier, écrit Bruxelles dans les habituelles prévisions économiques du printemps, étant donné qu’à cette époque la croissance s’arrêtait aux alentours de 3,5%, et même si les taux varient d’un pays à l’autre, «tous les États membres devraient voir leur les économies reviennent à leurs niveaux d’avant la crise d’ici la fin de 2022 ».

“L’économie croîtra vigoureusement cette année et l’an prochain”, assure le commissaire à l’économie Paolo Gentiloni, selon lequel les perspectives sont meilleures que prévu pour deux facteurs: un rebond plus fort que prévu de l’activité et du commerce mondiaux et l’impulsion de la reprise. En particulier, on estime que les fonds européens pousseront la croissance de 1,2% sur la période 2021-2022, et bien que l’incertitude restera élevée tant que la pandémie continuera de peser sur l’économie, les risques sont désormais considérés comme “largement équilibrés”.

La reprise pousse le PIB italien: + 4,2% en 2021

Du côté de l’Italie, les vaccinations et l’assouplissement des restrictions ouvrent la voie à une forte reprise au second semestre 2021. «Les investissements soutenus par l’UE devraient conduire l’économie sur une trajectoire d’expansion soutenue, qui devrait permettre à la croissance de renouer avec la croissance au niveau pré-pandémique d’ici fin 2022 », écrivent les techniciens bruxellois qui révisent le PIB italien à la hausse à 4,2% cette année (4,5% selon les prévisions du gouvernement) et 4,4% la prochaine.

Quant à la dette publique, elle est appelée à augmenter en 2021 “en raison du soutien public prolongé”, mais elle commencera ensuite à baisser à partir de 2022: elle atteindra 159,8% cette année, puis redescendra à 156,6% l’année prochaine. Le déficit s’élèvera également à 11,7%, mais en 2022 il retombera à 5,8%, «grâce à la baisse des dépenses publiques et à l’accélération des recettes». L’emploi, en revanche, “en partie à l’abri du choc pandémique grâce aux licenciements, ne devrait augmenter qu’en 2022”, mais en attendant le nombre total d’heures travaillées devrait se redresser rapidement une fois les restrictions assouplies. Le taux de chômage devrait donc rester, selon Bruxelles, aux alentours de 10% sur la période de prévision «en raison du retour de la main-d’œuvre aux niveaux d’avant la pandémie».

Le positionnement des investisseurs

«Les chiffres les plus récents suggèrent que la reprise de l’activité économique prend de l’ampleur. Alors que les différents pays de la zone euro travaillent différemment pour rouvrir leurs économies respectives, les dernières données suggèrent que la tendance à la hausse se poursuit “, commente Gero Jung, économiste en chef de Mirabaud Am, citant la croissance constante des ventes au détail en mars. Et les dernières enquêtes de le secteur des services suggérant un léger renforcement de l’expansion.

«Dans le secteur manufacturier, l’optimisme est proche de ses plus hauts records – souligne-t-il -. Nous prévoyons que cette tendance positive se poursuivra avec la réouverture des grandes économies, une forte demande refoulée en attente d’être exprimée, des taux d’épargne élevés accumulés pendant la crise et des politiques fiscales pour soutenir les travailleurs (par exemple, l’Espagne a récemment prolongé son régime de congés jusqu’à fin septembre ) “.

«En ce qui concerne les dernières enquêtes auprès des entreprises, la confiance des investisseurs s’est considérablement accrue. L’indice des services aux PME signale une amélioration très encourageante en France et en Espagne, où les deux indices suggèrent une augmentation de l’activité », conclut Jung.

Pour Andrew Paisley, directeur des investissements actions européennes d’Aberdeen Standard Investments, le moment est venu de se concentrer sur les petites capitalisations du Vieux Continent, souvent plus agiles et moins bureaucratisées que leurs homologues plus grandes. «Beaucoup d’entre elles sont des entreprises familiales – souligne-t-il -. Cela signifie qu’ils prennent des décisions décisives qui leur permettent de s’adapter et de grandir dans des périodes d’instabilité forte et soudaine. À l’inverse, les grandes entreprises ont généralement plus de difficulté à changer de direction lorsque les marchés sont en période de turbulence. Cette dynamique a créé des gagnants et des perdants ».

Par conséquent, une gestion active prudente devient essentielle, compte tenu notamment des nouveaux besoins nés du changement d’habitudes dû à la pandémie et des entreprises qui ont su les appréhender. «Par exemple, alors que le travail à domicile devient une réalité, les employés investissent dans des projets d’amélioration et de rénovation de maison / bureau», explique Paisley. Les petites capitalisations capables de répondre à cette demande comprennent la société de construction britannique Grafton, la société finlandaise de vente au détail de produits alimentaires et de bricolage Kesko et la société espagnole de fournitures pour piscines Fluidra.

Mais pas seulement. L’expert voit également des opportunités parmi les petites capitalisations connectées au secteur du commerce électronique, comme l’allemand Jungheinrich et le suédois Troax, ou dans les entreprises qui offrent des solutions “ en coulisses ” dans le domaine de l’automatisation, comme le suisse Komax, ou parmi les noms de qualité, comme le fabricant allemand d’appareils électroménagers Rational.

Même selon les données de BlackRock relatives à la collecte mondiale de l’ETP en mars, ce qui émerge est le désir renouvelé d’équité européenne. En effet, les flux se sont élevés à 3,8 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis juillet 2020. «Il y a des signes d’expansion de la demande – écrivent les analystes -, soutenue par des investisseurs internationaux qui commencent à se diriger vers les actions européennes: en fait, en avril , les flux de produits cotés aux États-Unis ont représenté 86% du total des dépôts sur actions européennes, dépassant les flux de produits cotés sur la zone EMEA, pour la première fois depuis août 2020 ».

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